O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central do Brasil (BCB) elevará na quarta-feira em um ponto percentual sua taxa básica de juros a 5,25%, após três altas sucessivas de 0,75 ponto, insuficientes para controlar a inflação, segundo as previsões da maioria dos analistas. O Copom já tinha previsto em junho, em sua última reunião, a possibilidade de realizar “outro ajuste da mesma magnitude” em agosto. O comitê iniciou em março o ciclo de altas da taxa Selic, que manteve durante sete meses em seu mínimo histórico de 2% para mitigar o impacto da pandemia da covid-19 sobre os investimentos e o consumo. Em seguida, tentou moderar o ajuste, com a expectativa de que o repique inflacionário fosse absorvido no segundo semestre do ano. Mas tudo indica que isso não vá ocorrer espontaneamente. A inflação acumulada em doze meses saltou de 2,13% em junho de 2020 para quase o quádruplo, 8,35%, em junho deste ano, e poderia chegar a 9% em julho. Os preços vão aumentar 6,79% em 2021, muito acima do teto de tolerância de 5,25% da meta oficial, segundo a projeção do boletim Focus de expectativas do mercado, em alta há 17 semanas. O mercado, que no começo do ano previa que a Selic alcançaria no máximo 3% até dezembro, agora estima que chegará a 7%. O professor de economia Mauro Rochlin, da Fundação Getúlio Vargas (FGV), não descarta que o Copom vá elevar a taxa em 1,25 ponto na quarta-feira, a 5,5%, e uma Selic a 7,5% em dezembro. “A inflação se acelerou, mas o BC mantém a mesma estratégia. Passou da hora de o BC ser um pouco mais ousado”, afirma.
– Inflação “disseminada” –
Rochlin observa que a alta de preços se deveu inicialmente a fatores específicos, como a forte demanda interna e externa de alimentos, o aumento dos combustíveis e a desvalorização do real perante o dólar. Mas agora, trata-se de uma inflação “mais disseminada”, com aumentos de preços no setor de serviços, que se acentuam “à medida que a vacinação avança e se alcança a imunização”. Os investidores receiam novas pressões inflacionárias para 2022, um ano eleitoral. O presidente Jair Bolsonaro, que tentará a reeleição, avalia criar um programa que eleve os benefícios do Bolsa Família e “o mercado está muito preocupado para ver onde o governo vai encontrar espaço para poder financiar isso”, diz Rochlin. Outros economistas alertam que as taxas elevadas podem sufocar a recuperação econômica. Segundo o boletim Focus, o PIB do Brasil crescerá 5,30% este ano, após uma contração de 4,1% em 2020. Mas o Instituto Brasileiro de Economia (Ibre), da FGV, considera que um excesso de rigor monetário “piorará as condições de crédito para famílias e empresas”. Rochlin afirma, ao contrário, que a inflação alta pode ser um dos maiores entraves para manter o impulso da economia.