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A inflação na zona do euro se acelerou inesperadamente no mês passado, provavelmente provocando mais reações desconfortáveis no Banco Central Europeu, que tem consistentemente subestimado as pressões de preços e vem sendo criticado por isso por algumas de suas próprias autoridades. A inflação nos 19 países que usam o euro se elevou a 5% em dezembro sobre o ano anterior, de 4,9% em novembro, máxima recorde para o bloco monetário e acima da expectativa de analistas, de 4,7%. Os preços da energia, que avançaram 26% sobre o ano anterior, continuaram sendo os maiores vilões, mas altas em alimentos, serviços e bens importados também ficaram bem acima da meta de inflação do BCE, de 2%, mostraram dados da Eurostat nesta sexta-feira (7). Com a economia se recuperando do choque inicial da pandemia no ano passado, os preços dispararam, pegando o BCE — que previa uma inflação benigna há poucos meses — de surpresa. Ampliando a pressão, gargalos na cadeia de oferta reduziram a disponibilidade de produtos, enquanto as famílias começaram a gastar em tudo, de novos carros a restaurantes. A maior parte desses motores da inflação é temporária, portanto a pressão de preços deve acabar diminuindo. Mas as opiniões sobre a velocidade com que a inflação vai diminuir divergem, bem como a expectativa sobre onde ela vai se acomodar quando a economia se ajustar ao novo normal. O BCE estima que a inflação voltará a ficar abaixo de 2% até o fim deste ano, mas uma longa lista de autoridades questiona essa narrativa, alertando que os riscos são de alta e que leituras acima da meta podem persistir até o próximo ano.